Le Trader

Le Trader (ou négociateur) exécute directement les achats et les ventes pour le compte de son entité. Son expertise réside dans l'anticipation de la variation de prix des instruments sur lesquels il opère. Les équipes de trading sont organisées par produits financiers.

Cette activité très médiatisée demande à l'intervenant d'avoir en temps réels un grand nombre d'informations sur les cours des produits qu'il suit comme sur l'actualité économique, politique et mondiale. Pour se faire, le trader est équipé d'applications de type Bloomberg, Reuters, AFP. . . ainsi que d'applications permettant un accès direct au marché (GL Trade, TradeWeb, Fxall, etc...).

Pour prendre ses décisions d'achat ou de vente, il consolide l'ensemble des informations publiques avec les conseils de son broker. Le trader peut aussi avoir recours à l'analyse chartiste. Cette technique consiste à étudier les graphiques d'évolution dans le temps des cours ou des volumes des instruments financiers pour en repérer les seuils d'inversement de tendance.

En fonction de l'entité pour laquelle il travaille, le métier de trader diffère :

Le Trader en Banque d'investissement :

Il va prendre des positions engageant les fonds propres de la banque. Chaque trader se voit attribuer une enveloppe budgétaire, des limites de prise de position sur le marché et un objectif de gain à atteindre sur une période donnée.

Les équipes, communément appelées Desks, sont organisées par type de produit ainsi que par type de trading :

Le Trader « flow » intraday :

L'horizon d'investissement du trader intraday se limite à la journée au maximum. Il peut donc réaliser des profits sur la différence entre cours d'ouverture et fermeture, ou bien opérer des transactions en se basant uniquement sur de petites variations de cours dans la journée (un trader peut garder une position moins de 5 minutes). Ce métier repose principalement sur l'analyse chartiste. L'efficacité de sa mission dépend de sa finesse d'anticipation des micro-variations du marché.

Le Proprietary trader :

Il fait partie du cercle restreint des traders les plus chevronnés habilités à prendre des positions dans des limites élevées tant sur le montant que sur la durée. Ce trader engage ses propres fonds pour être habilité à exercer. Son employeur met alors à sa disposition une enveloppe financière qui lui permet d'effectuer des opérations pour le compte de son entreprise sur la base de son investissement en compte propre.

Le Market maker :

C'est un trader expérimenté qui n'intervient généralement que sur les produits cotés sur le marché de « gré à gré » (sans cotation en continue) sur lesquels il s'engage, à tout moment, à fournir un prix d'achat et un prix de vente pour une quantité donnée. Si un autre intervenant traite avec le market-maker, ce dernier couvrira la position prise afin de limiter son propre risque. Il dispose d'une plus grande surface financière pour réaliser ses transactions. Il possède ainsi pour l'établissement bancaire qui l'emploie un avantage commercial aux yeux des investisseurs et contribue à la liquidité des marchés.

L'Arbitragiste :

Sa mission consiste à identifier les décalages de cours temporaires sur des actifs cotés sur plusieurs places financières. Si l'action L'Oréal est côtée en Angleterre et en France, une bonne nouvelle en France (chiffres du chômage en baisse, relance de la consommation...) se traduira par une euphorie sur le marché français, contribuant par la même à l'appréciation de l'action L'Oréal. Le trader arbitragiste va donc acheter de l'action L'Oréal en Angleterre et la vendre en France (plus chère en raison de l'euphorie). L'activité d'arbitragiste se fonde sur une gestion très court terme dans la mesure où l'achat d'une action sous cotée fait remonter son prix, de même que sa revente sur le marché où elle est surévaluée en fait diminuer le cours. Les arbitragistes sont également présents sur d'autres actifs comme les devises. Pour acheter du dollar contre l'euro, il est possible de vendre de l'euro contre du yen et de revendre le yen contre le dollar par la suite.

L'arbitragiste traque les inefficiences du marché afin d'en tirer un gain, tout en neutralisant au maximum son risque. On distingue deux grands types d'arbitrage : les « special situations » et les arbitrages systématiques. Les premiers sont temporaires (le cas typique reste l'OPA d'une société sur une autre), les seconds systématiques (arbitrage futures indiciels contre paniers d'actions par exemple). Dans les deux cas, un produit A va être vendu pour acheter un produit B substituable lorsque l'écart de cours avec ce dernier le justifiera. L'opération sera débouclée (revente de B et rachat de A) lorsque le niveau de cet écart aura retrouvé son niveau normal. Beaucoup d'arbitrages systématiques sont en fait des algorithmes préprogrammés qui se déclenchent de façon quasi-automatique.

Le Trader en Asset Management :

Le gérant d'actif n'a pas le droit réglementairement de passer des ordres directement sur le marché. Le trader intervient donc en support des gérants pour exécuter leurs ordres. L'équipe de traders reçoit les ordres des différents gérants qu'ils peuvent choisir ou non de regrouper pour les négocier avec leur Broker. Le but du trader sera de rentabiliser au mieux l'achat ou la vente des actifs suivant les instructions et les contraintes du gérant mais il ne pourra pas décider qu'elle valeur vendre ou acheter tout seul. En revanche, sa proximité avec les brokers lui permettra de remonter les « bruits du marchés » aux gérants.

L'accès au métier :

Ce métier s'adresse en priorité aux ingénieurs (X, Mines, Ensae, Centrale), diplômés des grandes écoles de commerce (HEC, ESSEC, ESCP) et aux universitaires titulaires d'un DESS ou Master en mathématiques ou finance.

Il demande une résistance exceptionnelle au stress, un sens aigu du relationnel, une grande réactivité et bien entendu beaucoup de rigueur et de concentration. La maîtrise de l'anglais est indispensable.